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曹冲称象的故事说明了什么科学道理,曹冲称象这个故事告诉我们什么道理

曹冲称象的故事说明了什么科学道理,曹冲称象这个故事告诉我们什么道理 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队(duì)】通缩言过其实(shí),关注核(hé)心通胀

  作(zuò)者:于(yú)博(bó) 蒋佳榛(zhēn)


  事件描(miáo)述

  2023年5月11日,国家(jiā)统计局公布(bù)了4月份的通胀数(shù)据:4月份居民消费价格同(tóng)比上涨0.1%,环比(bǐ)下(xià)降曹冲称象的故事说明了什么科学道理,曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(jiàng)0.1%,工业生产者出厂价格(gé)同比(bǐ)下降3.6%,环比下降0.5%。


  核心观点

  1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi),同比(bǐ)涨幅回落至(zhì)0.1%;其中,鲜菜、猪肉价格续降,出行价格上涨。

  2、4月PPI环(huán)比下(xià)降0.5%,同(tóng)比降幅扩大至-3.6%;其中,分(fēn)项价(jià)格(gé)跌多涨少,黑金价格(gé)走弱。

  3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥,是否到了需要(yào)担心通缩(suō)的时(shí)候?我们(men)认为“通缩(suō)论”言过(guò)其实(shí):曹冲称象的故事说明了什么科学道理,曹冲称象这个故事告诉我们什么道理ong>一方面(miàn),今年初以(yǐ)来核(hé)心(xīn)CPI有所(suǒ)反弹,意味着(zhe)通缩(suō)压力(lì)正逐(zhú)步(bù)缓解(jiě);另一方面,4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升,也指向当前经济(jì)仍(réng)在温(wēn)和修(xiū)复。下半年随着(zhe)生(shēng)猪价格筑底回升、消费需求逐步回暖,物价水平有望(wàng)回归正常(cháng)水平,通缩和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前(qián)主(zhǔ)要矛盾。


  目录(lù)

  1、食品拉低通(tōng)胀,核心通胀持平

  2、菜、肉价格续降,出(chū)行价格上涨(zhǎng)

  3、PPI环比走弱,同比降幅扩大(dà)

  4、价格(gé)跌(diē)多涨少,黑金价格走弱(ruò)

  5、通(tōng)缩言过其实,关注(zhù)核心通(tōng)胀


  以(yǐ)下是(shì)正文(wén)

  食(shí)品(pǐn)拉低通胀,核心通胀(zhàng)持平

  4月CPI环比下降0.1%,降幅较上月收(shōu)窄0.2个(gè)pct,同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1%,其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看,食品项仍是主要拖(tuō)累(lèi),4月食品价格(gé)环(huán)比下(xià)降1%、非食(shí)品价格则环比(bǐ)小幅(fú)上(shàng)涨0.1%。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)后,4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个(gè)百分点至0.1%、同比持平至0.7%。

  【长(zhǎng)江宏观(guān)于博团队】通缩言过其(qí)实,关注(zhù)核心通胀

  【长江宏观于博(bó)团队(duì)】通缩言过其实,关注核(hé)心通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队(duì)】通缩言过其实,关注核心(xīn)通(tōng)胀

  【长(zhǎng)江宏观于博(bó)团队】通(tōng)缩言(yán)过其实(shí),关注核心通(tōng)胀

  菜、肉价(jià)格续降,出(chū)行价格上涨(zhǎng)

  食品方(fāng)面(miàn),菜(cài)、肉价格续降(jiàng),仍(réng)是主(zhǔ)要拖累(lèi)。受受(shòu)生猪产(chǎn)能充足(zú)以及消费(fèi)淡季影响,猪肉(ròu)价(jià)格环比(bǐ)续降3.8%,但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct;鲜菜、鲜(xiān)果大量上市,带动价格分别(bié)环比(bǐ)下降6.1%、0.7%,降(jiàng)幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面,小长假出行(xíng)需求带(dài)动(dòng)旅游价格环比(bǐ)上(shàng)涨4.6%,受车企降价促销(xiāo)以及国内油价下降影响,交通工具及交通工具(jù)用燃料价(jià)格(gé)环比分(fēn)别(bié)下降(jiàng)0.9%、1.6%。

  【长江宏观于(yú)博团队】通缩(suō)言(yán)过其实(shí),关注核心通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队(duì)】通缩言过其实,关(guān)注(zhù)核心通(tōng)胀

  PPI环比走弱,同比降幅扩(kuò)大

  受(shòu)国内外市(shì)场需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱及国际大宗商品价格(gé)波动影(yǐng)响,4月PPI环比下降0.5%,同时受上年(nián)同(tóng)期高基(jī)数的影(yǐng)响,同比降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产资料、生(shēng)活资料(liào)价格环比分别下降0.6%、0.3%。

  【长江(jiāng)宏观于(yú)博团队】通缩言过其实(shí),关注核心通胀

  【长江宏(hóng)观于博(bó)团(tuán)队】通缩言过其(qí)实,关注(zhù)核心(xīn)通胀

  价格跌(diē)多涨少,黑金(jīn)价(jià)格走弱

  分行业看,国际原油价格波动(dòng)带动国内(nèi)油煤加工、化(huà)学原料及制品(pǐn)相关行业价格环(huán)比分别下降2.3%、1.1%;受国内需求表(biǎo)现不及预期(qī)影(yǐng)响,黑金采选及冶炼、有色(sè)采选相关行业价(jià)格(gé)结束自(zì)去年底以来(lái)的强势表现,环比分别下降(jiàng)0.1%、1%、0.6%;煤炭采(cǎi)选在产能继持续释放、供给相对(duì)充足的影响(xiǎng)下,价格环比续(xù)降4%。

  【长江宏观(guān)于博(bó)团(tuán)队】通缩言过其(qí)实,关注核心通胀

  通缩言过其实,关注核心通(tōng)胀

  4月CPI同比降(jiàng)至0.1%的历史较低水(shuǐ)平,离(lí)转负仅一步之遥,是否到(dào)了需要(yào)担(dān)心通缩的时候(hòu)?我们认为,应当理性看待物价数(shù)据(jù),“通缩(suō)论”言过其(qí)实:一方面,去年下半年核心CPI同比持续徘(pái)徊在(zài)0.6%的历史(shǐ)低位(wèi),但(dàn)今年初以来有(yǒu)所反弹(dàn),意味着通缩压(yā)力(lì)正在逐(zhú)步缓解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升(shēng),环比走势均处(chù)于正常波动区(qū)间(jiān),也指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在(zài)温和修复(fù)。往前看,去年二、三季度受疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)供给偏紧,CPI同比涨幅较高,高基(jī)数或对(duì)今年后(hòu)续CPI同比(bǐ)读(dú)数持续造成(chéng)扰动。我们认(rèn)为,应更多关(guān)注环比(bǐ)变(biàn)动情况以及核心CPI的走势。而随着下半年(nián)生猪需求的回(huí)升,以(yǐ)及中央猪肉(ròu)收储工作的开展,生猪价格(gé)有望筑(zhù)底(dǐ)回(h曹冲称象的故事说明了什么科学道理,曹冲称象这个故事告诉我们什么道理uí)升(shēng),食品项对CPI的拖累将有所缓解,下(xià)半年(nián)物价水平有(yǒu)望逐步回归至正(zhèng)常水平、整(zhěng)体将保持温和上涨态势,通(tōng)缩(suō)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)均不(bù)构(gòu)成当前经济的主要矛盾(dùn)。

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