在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年(nián)新(xīn)能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份cái)料有自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存(cún)货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存(cún)在需(xū)求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

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