金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增遭天谴什么意思，天谴什么意思解释长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、遭天谴什么意思，天谴什么意思解释 24px;'>遭天谴什么意思，天谴什么意思解释泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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