衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布(bù)的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗美国(guó)产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的(de)影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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