金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月(yu中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久è)地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端(duān)出现了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明(míng)显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持(chí)续维持(chí)在低位(wèi)。

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