今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国(g平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么uó)的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美(měi)国面临更高的(de)借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和(hé)服(fú平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)务(wù)，因(yīn)为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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