金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银(yín)行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可(kě)以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么项向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司(sī)或(huò)其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合中国(guó)人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或(huò)外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资(zī)源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信(xìn)息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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