分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(h江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句uò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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