本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金(jīn)旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。<柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢/p>

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低，预(yù)计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目(mù)前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交(jiāo)所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的(de)基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的公(gōng)募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的(de)，未来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得(dé)重估(gū)可能性较大(dà)。

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