金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(jīn)属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转向宽松预(yù)期以及(jí)经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心建议。

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