芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业(yè)人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部(bù)分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率或(huò)将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数(shù)据，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经(jīng)济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学(xué)研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总(z富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗ǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业(yè)的一(yī)季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是(shì)建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人(rén)减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年(nián)人(rén)初(chū)次(cì)就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就(jiù)业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳(láo)动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对(duì)象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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