芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前(qián)一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力(lì)波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的(de)受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部(bù)青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我们(men)以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉中各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算(suàn)各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年就业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或(huò)成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后(hòu)者来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较(jiào)难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下(xià)降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论以(yǐ)全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)股份(fèn)有限公司

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