金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回(hu德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷í)落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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