财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并(bìng)近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事件有关的一个(gè)重要问题(tí)终于(yú)尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票(piào)通(tōng)过(guò)了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债）具有(yǒu)同(tóng)等地(dì)位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁(cái)定，并(bìng)没有发(fā)生“政府干预的(de)信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发(fā)了大量(liàng)此类(lèi)债券(quàn)持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的(de)作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各(gè)个区域(yù)的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存(cú殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字n)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债(zhài)务(wù)相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将造成(chéng)170亿美元(yuán)的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产的(de)实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字(huì)就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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