今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁对(duì)我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的(de)规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除(chú)了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等(děng)行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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