金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问 台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思p>

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的(de)境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的(de)一(yī)部(bù)分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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