财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起中国为什么叫兔子国点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)中国为什么叫兔子国部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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