近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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