近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距(jù)离，但部(bù)分资金开始(shǐ)行动。透(tòu)露什么(me)信(xìn)号？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下(xià)三(sān)大基(jī)金(jīn)同时(shí)行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银(yín)行、紫金矿业(yè)、宁德(dé)时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所(suǒ)、银河娱乐(lè)、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源(yuán)车产(chǎn)业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时(shí)加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和施罗德国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金(jīn)材料中(zhōng)并未解释(shì)为何基(jī)金在4月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。不(bù)过(guò)，记者梳(shū)理发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能(néng)源车(chē)产业(yè)链(liàn)的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是(shì)电(diàn)动(dòng)车供(gōng)应链；二是技术(shù)自(zì)主(zhǔ)可控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随(suí)着气(qì)候变化的影响日(rì)益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱碳(tàn)行(xíng)动变得越来(lái)越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动(dòng)的一(yī)个(gè)方面(miàn)。中国在这(zhè)方面为投(tóu)资者提(tí)供了重要的机会。中国在(zài)电动汽车价(jià)值(zhí)链的供应方(fāng)面是全(quán)球的领(lǐng)导者，同时中(zhōng)国对成品(pǐn)车(chē)辆的(de)需求方(fāng)面也占据重要地(dì)位。可(kě)能很多(duō)人(rén)不知道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球电动车基础设施最完善的(de)国家之(zhī)一。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中国平(píng)均(jūn)一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应(yīng)链中，有许多公司正在在各(gè)自(zì)的领(lǐng)域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智(zhì)能组件为例(lì)，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽(qì)车中用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司在空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全球范围内继续占(zhàn)据(jù)市场(chǎng)份额——在法规(guī)的支(zhī)持下，该(gāi)公司的增(zēng)长(zhǎng)潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗(luó)德(dé)也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安(ān)联神州A股(gǔ)基金也在(zài)3月(yuè)大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。

　　这只基金最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前(qián)十大重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就(jiù)是(shì)宁德(dé)时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国(guó)新能源汽车(chē)市场共计(jì)3一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml6家动(dòng)力电池企业(yè)实(shí)现(xiàn)装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前(qián)5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽车(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlchē)动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实现营业(yè)收入890.38亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或(huò)许是(shì)基于优(yōu)异(yì)的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据(jù)显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时(shí)代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流(liú)入榜首。北(běi)向资(zī)金净流(liú)入较多的其(qí)它个(gè)股还包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股(gǔ)包(bāo)括格(gé)力(lì)电器、中国建(jiàn)筑(zhù)、东方财富、中国(guó)中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德(dé)时代时，写道：宁德(dé)时代所处的位置是(shì)令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一(yī)是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，这方面它的市场份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安(ān)全性、生命周期和不含钴等(děng)特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与政府的(de)脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时也解释了(le)：他们如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所有的投(tóu)资者，他(tā)们的判断也可能是错(cuò)的(de)。例如，若未来(lái)新的(de)电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本(běn)下降，宁德(dé)时代(dài)若不(bù)能保持利润率。宁德时(shí)代(dài)和电(diàn)动车厂商(shāng)的(de)关系若不能维系。这些因素都会(huì)影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的(de)外(wài)资都在(zài)加(jiā)仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的(de)前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者食(shí)品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度末(mò)，基金前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银(yín)行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基(jī)金加仓幅(fú)度(dù)最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基(jī)金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴(bā)巴、中国(guó)平安(ān)、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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