财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(sh生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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