今年1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入(rù)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时期(qī)都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建(jiàn)政策(cè)导致(zhì)财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策(cè)之后，税收(shōu)压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对(duì)其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人(rén)会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周(zhōu)期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划(huà)于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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