在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(y东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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