美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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