本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空(kōng)形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看(kàn)，A股下行更(gèng)多(duō)是受中概股拖(tuō)累，后(hòu)市(shì)下(xià)跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬(xún)行(xíng)情(qíng)看似(shì)疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中(zhōng)国金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市场避险情绪上(shàng)升，国(guó)际(jì)资(zī)金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行(xíng)日前将中国(guó)股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美(měi)国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在(zài)必行。英(yīng)为财(cái)情(qíng)的(de)美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以来(lái)最快(kuài)速度紧缩(suō)货币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且(qiě)是(shì)连续(xù)第四个月收缩。美联储(chǔ)加息(xī)导致金融资产(chǎn)盈(yíng)利缩水，缩表则令(lìng)流动性折价效应(yīng)加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头(tóu)个股

　　美(měi)国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和银(yín)行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(s反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序hí)际存款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银(yín)行业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行股(gǔ)，银行(xíng)部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而(ér)言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支(zhī)了盈利增速(sù)；二是(shì)“中国特色估值体系”开(kāi)始风行(xíng)，市场风(fēng)格转换(huàn)。但二(èr)者市净率远高于行业(yè)均值，难(nán)以(yǐ)赋(fù)予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示(shì)，中字头指数年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市(shì)盈率和市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面(miàn)来看，让央企国企(qǐ)估值回(huí)归(guī)市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指标(biāo)看，当(dāng)前A股的估值相对(duì)偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市(shì)值取代(dài)贵州茅台成为市值(zhí)“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财(cái)富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指全年(nián)和(hé)5月(yuè)份上涨(zhǎng)的(de)年份分别(bié)为18次(cì)和(hé)17次，二者同(tóng)时上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年(nián)以(yǐ)来(lái)，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了(le)2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再(zài)现(xiàn)？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一(yī)是年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否维持强势(shì)行情。二(èr)是作为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收(s反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序hōu)盘较周三低位上(shàng)涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单(dān)日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)考(kǎo)验3200点附(fù)近(jìn)的半(bàn)年线和年线关(guān)口(kǒu)，下(xià)跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序