今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一(yī)季(jì)度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极(jí)回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个(gè)重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的(de)配合(hé)下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金。这一业(yè)绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也(yě)从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治(zh花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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