随着一季报(bào)披露完毕(bì)，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改革三(sān)只(zhǐ)基金是全市(shì)场(chǎng)公募(mù)FOF一季度(dù)持有(yǒu)只数最(zuì)多(duō)的权益基金，相(xiāng)比去年四季(jì)度，易方达供给改革取代融(róng)通(tōng)健康产业(yè)，新进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金前三名。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上(shàng)看，部分(fēn)公(gōng)募FOF继(jì)续超配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期(qī)维(wéi)持对权益资产(chǎn)的乐观，国(guó)内宏观经济(jì)处于(yú)底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消(xiāo)费、投资(zī)）以(yǐ)及美债(zhài)利率定(dìng)价(jià)资产(chǎn)估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下一季报披(pī)露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一季度末获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买(mǎi)入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的(de)权益基(jī)金，这也是华商新趋势(shì)优选第二个(gè)季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由(yóu)海富通(tōng)改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，平(píng)安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点配置华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选基金，其(qí)中更(gèng)有包括平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持(chí)有、平(píng)安(ān)养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势优选作为(wèi)前三(sān)大重仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量上看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋(qū)势(shì)优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则(zé)相比去年(nián)末增加了5只对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么。

　　据(jù)相关资料(liào)介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期以(yǐ)成长风格著称，截止今年一(yī)季(jì)度末(mò)，成(chéng)立以来收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到355.53％，过(guò)去(qù)五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去(qù)年末持(chí)有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方达科瑞(ruì)基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资(zī)，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在(zài)一(yī)季度新进公募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业(yè)内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增(zēng)持前三“花(huā)落(luò)华泰(tài)柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易(yì)方达供给改革、易(yì)方达(dá)新兴成长位列增(zēng)持份额(é)前(qián)三；偏股混合基金增(zēng)持前(qián)三(sān)则被易方达信息产(chǎn)业、财(cái)通资管健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分(fēn)别为中欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平衡基金(jīn)增持(chí)前(qián)三则是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根(gēn)双核平衡、易方(fāng)达平稳增长；偏(piān)债混合基(jī)金增持前三(sān)依次为易方达(dá)安盈(yíng)回报、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位(wèi)偏向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨幅过(guò)高行业(yè)配置比例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表现相对较好，但(dàn)行业(yè)分化(huà)较大。受益于数字经济政策(cè)的(de)提振与人工(gōng)智能(néng)主题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产和(hé)新能源等板块表现较弱。从一(yī)季度披露的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超(chāo)配权益仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季(jì)度末对(duì)涨幅过高行(xíng)业基金进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经(jīng)理林国怀在一季(jì)报(bào)中表示，本季(jì)度(dù)基(jī)金(jīn)主要进行以下操作：1、持(chí)续维持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例，同时适度降低(dī)价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对收益或(huò)相对(duì)收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等投资机(jī)会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格(gé)上，目前(qián)权(quán)益部分(fēn)依然(rán)保持(chí)略超配价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略偏对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收(shōu)益的投资机会不断增厚(hòu)组合收(shōu)益，通(tōng)过(guò)“多资(zī)产、多策略”的方式来(lái)平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的(de)‘贝(bèi)塔’和相对确(què)定(dìng)的(de)‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度(dù)持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进(jìn)兴(xīng)全安(ān)泰前十大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家(jiā)安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基金经理(lǐ)对全(quán)年(nián)市场的主线(xiàn)判(pàn)断不是很(hěn)清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小市(shì)值成长风(fēng)格(gé)有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着(zhe)近期政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)的明朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场的主要方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的判断，在(zài)操作(zuò)上，本基金在(zài) 1 季(jì)度(dù)，逐渐增加了低估值价值(zhí)风(fēng)格基(jī)金和股票，以及与数字经(jīng)济相关(guān)的(de)基金和股票(piào)，未(wèi)来计划(huà)视相关(guān)板块的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度的主要(yào)持仓仍然坚持(chí)长期资产配置(zhì)策略，但继续对部(bù)分(fēn)主动权益基金进行了分(fēn)散和优化，在一季(jì)度股票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业(yè)之间分化巨大(dà)的市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基本面、行业(yè)景气度、估值(zhí)、性价比等(děng)的判断，对行业(yè)风格的持(chí)仓结构(gòu)进行(xíng)了小幅调整，减持部(bù)分涨幅(fú)较高的行业基金，增持部分(fēn)短期(qī)表现较(jiào)差的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领先的(de)平(píng)安养老2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附(fù)近的权益仓位(wèi)，但内部结构(gòu)有所调整(zhěng)。债(zhài)券(quàn)方面，适当增加(jiā)固(gù)收仓(cāng)位(wèi)的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权(quán)益(yì)方面，基(jī)于不同板(bǎn)块的基本(běn)面和估值(zhí)性价比，略(lüè)加仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态，重点关(guān)注一(yī)季报(bào)超预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老(lǎo)1季度适(shì)度降(jiàng)低(dī)了深(shēn)度价值和(hé)价值质量等(děng)偏(piān)价值(zhí)策略的基金的超配比例，继(jì)续超配偏小盘风格的基金，适(shì)度增(zēng)加了(le)偏成长策(cè)略的基金的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经(jīng)历过去几(jǐ)年(nián)的(de)大(dà)幅调整，处于(yú)“三(sān)低”类(lèi)资(zī)产（景气周期(qī)低位、低估(gū)值、低拥挤度）的(de)范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择(zé)那些能够(gòu)长期(qī)拿得(dé)住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度(dù)上(shàng)涨的(de)、最亮(liàng)眼的科技基(jī)金。在不同地域的(de)投资方面(miàn)，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金(jīn)的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益(yì)类资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，基金的权益(yì)类(lèi)资(zī)产(chǎn)实际配置(zhì)比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比例(lì)战(zhàn)术(shù)型标配(pèi)，对阶(jiē)段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季度操(cāo)作上(shàng)围绕经济增(zēng)长和政(zhèng)策支持方向作(zuò)为(wèi)调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预(yù)期增速(sù)较高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过(guò)优(yōu)选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费(fèi)者(zhě)信心等方面的观察，鹏华(huá)养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置(zhì)于：受(shòu)益于顺周期低估(gū)值的金融周期板块(kuài)、受益于社(shè)会经(jīng)济活动趋于正常的消费(fèi)医药板块，以(yǐ)及受(shòu)益(yì)于产(chǎn)业(yè)周期(qī)见底及国产替代的科技制造(zào)板块上。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻(xún)找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了对当(dāng)下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望后市，随着经(jīng)济数(shù)据真空(kōng)期的度过，国内大类资(zī)产(chǎn)复苏预(yù)期进(jìn)入验证阶段。中期(qī)维持对权益(yì)资产的乐观，国(guó)内宏观经(jīng)济(jì)处于(yú)底部向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定(dìng)价资产估(gū)值修复(fù)。从确定(dìng)性和(hé)未来发展方向(xiàng)角(jiǎo)度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术领域。大(dà)复苏中在大(dà)消(xiāo)费板块内重点关注航空出行供(gōng)需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在(zài)超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一(yī)带一路带动下的部(bù)分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老(lǎo)目标五年(nián)基金经理杜习(xí)杰、吴(wú)春杰(jié)表示(shì)，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券(quàn)资(zī)产的估值处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年(nián)内(nèi)经济修复是确定(dìng)性的(de)，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关注受(shòu)益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴可能(néng)增(zēng)加(jiā)的基(jī)建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的(de)过热持(chí)谨慎的(de)态(tài)度，后续会持(chí)续关注新技术对经济各(gè)个领域(yù)的影响；对消费(fèi)服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市(shì)场对其关注度(dù)有望(wàng)随着(zhe)节(jié)日(rì)出(chū)行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年(nián)持有(yǒu)基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权(quán)益市(shì)场(chǎng)来看，当前(qián)中国经济处于复苏早期(qī)，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后(hòu)的正常回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所作(zuò)为，基(jī)本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激(jī)活市场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻(xún)找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构(gòu)方(fāng)面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各(gè)行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期方向也(yě)会(huì)存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企(qǐ)改革能否(fǒu)带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块(kuài)的(de)场(chǎng)景复苏逻辑(jí)较(jiào)为确(què)定(dìng)，比(bǐ)较而言，医药板块的估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产(chǎn)替代的关(guān)键环节，是(shì)长期关注(zhù)的方向。短周期来(lái)看，半导(dǎo)体行业(yè)可能在(zài)下半年周期(qī)见底，计算(suàn)机行业的景(jǐng)气度相(xiāng)较于(yú)去年也是大(dà)幅改善(shàn)。而人工智(zhì)能等技术的(de)突(tū)破，有可能打(dǎ)开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么