自4月下(xià)旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸半夜被C醒是一种什么样的感受金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势飘红半夜被C醒是一种什么样的感受的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体(半夜被C醒是一种什么样的感受tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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