金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022内白(bái)糖(táng)需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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