用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进行了(le)定增融(róng)资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌从(cóng)高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管(gu纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市(shì)场提(tí)供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应(yīng)了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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