北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(g发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强ǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

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　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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