金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗)越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季度(dù)的时(shí)间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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