芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业(yè)率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不(bù)要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的(de)分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污年失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是(shì)三个(gè)因素：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业(yè)增(zēng)加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失(shī)业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要(yào)好于去(qù)年(nián)，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大(dà)规模的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需(xū)要研(yán)究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四(sì)个(gè)行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶(è)化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据(jù)的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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