5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份(fèn)正在筹划发(fā)行股(gǔ)份(fèn)及支(zhī)付现金购买上海文华(huá)财经资讯股份有(yǒu)限公司（下(xià)称文华财(cái)经）90.97％股权事项(xiàng)，同(tóng)时募(mù)集配套资金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星(xīng)期三）开市起(qǐ)开始停(tíng)牌，预(yù)计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经(jīng)两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系(xì)头部期(qī)货软件商。公开资料显示(shì)，截至2021年年末，文华财经(jīng)与国内139家期(qī)货公司合(hé)作(zuò)，占国内(nèi)期货公(gōng)司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软(ruǎn)件(jiàn)的(de)月活(huó)跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本(běn)市场(chǎng)大门。

　　文(wén)华(huá)财(cái)经的(de)第一次(cì)IPO之旅(lǚ)要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华财经(jīng)此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请(qǐng)撤回发(fā)行上市申请文件(jiàn)，深交所决定终止对其首(shǒu)次(cì)公开(kāi)发行股(gǔ)票并(bìng)在创业板上市(shì)的审核。文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)第二次IPO也(yě)无果(guǒ)而(ér)终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示，本次交易事项尚处于(yú)筹划阶(jiē)段，公司目前(qián)正与交(jiāo)易(yì)意向方接洽，初步确(què)定的(de)交易对方包(bāo)括尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一卓远管(guǎn)理咨询合(hé)伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴(xīng)富(fù)新(xīn)兴产业投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上海兴富(fù)创业投资(zī)管理中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王(wáng)凯及杨孝(xiào)胜，前(qián)述交易对方合(hé)计持有(yǒu)标(biāo)的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表(biǎo)示(shì)，根据《上市(shì)公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票(piào)上市规则(zé)（2023年2月修订）》等相(xiāng)关(guān)规定(dìng)，本(běn)次交易前，交(jiāo)易对方与公(gōng)司不存在关(guān)联(lián)关(guān)系。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚(shàng)守(shǒu)哲持有公司的(de)股份比例预计将超过5％，本次(cì)交(jiāo)易预计(jì)将(jiāng)构成关联交易。本次(cì)交易前，公司无控股股东(dōng)、实际控制人；本次交易完(wán)成后，公司第一(yī)大股(gǔ)东不(bù)会发生变(biàn)化(huà)，且不(bù)存在(zài)实(shí)际支配(pèi)公司股(gǔ)份表决(jué)权超过30％的(de)股东，公司仍将(jiāng)无控股股东、实(shí)际控制人，预计不构成公(gōng)司重大资产重组。

　　文华(huá)财经注册(cè)资本(běn)4000万元，实际控制人为(wèi)该公司董事长兼总经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文华财经此前披露的招(zhāo)股书，截至2021年年底，尚守哲(zhé)对(duì)文华财经的直接(jiē)持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海经(jīng)一分别控制(zhì)文华(huá)财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投(tóu)、王凯及杨孝胜对文华财经的持股(gǔ)比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有望提(tí)升

　　作为金融科(kē)技全领(lǐng)域(yù)服务商，金(jīn)证(zhèng)股份为证券、基金、银行(xíng)、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等行业客户提供全技术栈、全产(chǎn)品线解(jiě)决(jué)方案，同时与政府(fǔ)机(jī)关、互联网公司合(hé)作开展包(bāo)括智慧(huì)城(chéng)市在内(nèi)的数字经济(jì)业(yè)务。

　　2023年一季(jì)报显示(shì)，报告(gào)期内，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)12.64亿元，较上年(nián)同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份(fèn)证券经纪(jì)业务软件收(shōu)入较上年(nián)同期略有增长，资管机(jī)构软件收入(rù)基本持平(píng)。报告期内，数字(zì)经济业(yè)务(wù)因验收(shōu)的大型(xíng)政务(wù)项(xiàng)目成(chéng)本增(zēng)幅大于收入增幅(fú)，导致业务毛利率(lǜ)及利润下降。报(bào)告期内公司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万元，主要是(shì)联营(yíng)企业投资收益减少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告(gào)期内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来看，金(jīn)融行(xíng)业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认(rèn)为，公司金融行业的增长主(zhǔ)要(yào)得(dé)益于(yú)两方面的因素：一(yī)是(shì)公司(sī)在证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行(xíng)业(yè)占有(yǒu)率基(jī)础稳定，核心腰围88是多少 腰围88是多少码产品(pǐn)需求(qiú)刚性，公司加快(kuài)产(chǎn)品新(xīn)一代产(chǎn)品布局、积极推进项目上线验收。二是在(zài)资管领域加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务发展力(lì)度，在多个核心产(chǎn)品和腰围88是多少 腰围88是多少码技(jì)术(shù)上形(xíng)成领(lǐng)先优势，开始(shǐ)进入收(shōu)获期。

　　非(fēi)金融行业(yè)业(yè)务方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括(kuò)数字经济业务(wù)、IT设备分销业务(wù)及(jí)科技园租赁业务。金证(zhèng)股份解释(shì)称，非(fēi)金融行业的收入下降(jiàng)，主(zhǔ)要由于公(gōng)司在(zài)数字经济业务上，不(bù)同程度受(shòu)到需求端的影响，项目跟进、工程实施、验收结(jié)算审计等(děng)存在(zài)滞后。

　　毛(máo)利(lì)率方面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务(wù)毛利率(lǜ)5腰围88是多少 腰围88是多少码0.41％，较上年增(zēng)加3.48个百(bǎi)分点；非金(jīn)融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，公开资料(liào)显示(shì)，2019—2021年(nián)，文华财经营业(yè)收入分别(bié)为20992.73万元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于(yú)母公司股东的净利(lì)润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综(zōng)合毛利率分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资产规模和盈利能(néng)力来看，金证股份均远高于文华财经(jīng)，但文华(huá)财经的毛利率显著(zhù)高于(yú)金(jīn)证股份，无疑是一块(kuài)优(yōu)质(zhì)资产。

　　有业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，如(rú)果本次交易得以顺利实(shí)施，对于金(jīn)证股份而言，文华(huá)财经的优质(zhì)资产注(zhù)入后，其盈利能力将进一步提升；对于(yú)文华(huá)财(cái)经而言，多(duō)年谋求上市无果后，可以实现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股份(fèn)并未披露具体(tǐ)的交(jiāo)易细(xì)节，例如交易对(duì)价等(děng)。公告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与主要(yào)交易(yì)对方就本(běn)次交易签署了《意向(xiàng)协议(yì)书》，公司拟向主(zhǔ)要交易对(duì)方(fāng)发行股份(fèn)及(jí)支付现金(jīn)的方式购买其持(chí)有(yǒu)的(de)文(wén)华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书(shū)》仅为交易各方关于本次交易的(de)初步(bù)合(hé)作(zuò)意向(xiàng)，交易各方在本(běn)次交(jiāo)易中的(de)具体权利义(yì)务以及各项安排以交易各方最终签署的正式交易(yì)协议为准(zhǔn)。

　　金(jīn)证股(gǔ)份还进(jìn)行了(le)风(fēng)险提示：截至目前，本(běn)次交易仍(réng)处于筹(chóu)划阶段(duàn)，交易双方(fāng)尚未签署正式的交易协议，本次交(jiāo)易尚需(xū)履行(xíng)必(bì)要的内部决策程(chéng)序，并(bìng)经有权监管(guǎn)机构批准后方可正(zhèng)式实(shí)施，本(běn)次交易最(zuì)终(zhōng)能否(fǒu)实(shí)施(shī)尚存(cún)在较大(dà)不确定(dìng)性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下(xià)跌(diē)之后，今年以来，金证股(gǔ)份股(gǔ)价步(bù)入上(shàng)升通(tōng)道。截至5月(yuè)9日收盘，金证(zhèng)股(gǔ)份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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