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晚上睡觉抹护肤品好还是不好,晚上睡觉抹护肤品好还是不好

晚上睡觉抹护肤品好还是不好,晚上睡觉抹护肤品好还是不好 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏观于博(bó)团队(duì)】通(tōng)缩(suō)言(yán)过其实,关注核心(xīn)通胀(zhàng)

  作者:于博 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)


  事件描(miáo)述

  2023年(nián)5月11日,国家统(tǒng)计(jì)局(jú)公布了4月份的通胀数据:4月份(fèn)居(jū)民消费价格同比(bǐ)上涨0.1%,环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.1%,工业生(shēng)产者出厂(chǎng)价格(gé)同比(bǐ)下降3.6%,环比下(xià)降0.5%。


  核心观点(diǎn)

  1、4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄,同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1%;其中(zhōng),鲜菜、猪肉价格续降,出(chū)行价格(gé)上涨。

  2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5%,同比降幅扩大(dà)至-3.6%;其中,分项价格跌多(duō)涨(zhǎng)少,黑金价(jià)格走弱。

  3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一(yī)步之(zhī)遥,是(shì)否到了需要担心(xīn)通(tōng)缩的时候?我(wǒ)们认为“通缩论”言过其实:一(yī)方(fāng)面,今年初以(yǐ)来核心CPI有所反(fǎn)弹(dàn),意味着通(tōng)缩(suō)压力正(zhèng)逐步缓解;另一方面,4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升,也指向当前经济仍在温和修复。下半年(nián)随着(zhe)生猪价(jià)格筑(zhù)底回升、消(xiāo)费需求逐步(bù)回暖,物价水平有望回归正常水平,通缩和通胀均不构成(chéng)当前主要矛盾(dùn)。


  目录

  1、食品拉(lā)低通(tōng)胀,核(hé)心通胀持(chí)平

  2、菜、肉价(jià)格续(xù)降,出行价格上涨

  3、PPI环比走弱,同比降幅扩大

  4、价格(gé)跌多涨少(shǎo),黑金价格走弱

  5、通缩(suō)言(yán)过(guò)其(qí)实(shí),关(guān)注(zhù)核心通(tōng)胀


  以下是正文

  食品拉低通胀,核心通胀持平

  4月CPI环比(bǐ)下降0.1%,降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)0.2个pct,同比回(huí)落0.6个pct至0.1%,其中翘(qiào)尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn),食品项仍是(shì)主要拖累,4月食(shí)品价格环比下降1%、非食品价(jià)格则环比小幅上涨0.1%。剔除食品(pǐn)和能源后,4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至0.1%、同(tóng)比(bǐ)持平至0.7%。

  【长(zhǎng)江宏观于博团队】通(tōng)缩言过其(qí)实,关注核(hé)心通胀

  【长江(jiāng)宏观于(yú)博团队】通缩言(yán)过其实,关注(zhù)核(hé)心通(tōng)胀

  【长(zhǎng)江宏观(guān)于博团队(duì)】通缩言(yán)过其实,关注核心(xīn)通胀

  【长江宏观于博团队】通缩(suō)言过其实,关(guān)注(zh<span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'><span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>晚上睡觉抹护肤品好还是不好,晚上睡觉抹护肤品好还是不好</span></span>ù)核心通胀

  菜、肉价(jià)格续降(jiàng),出行价(jià)格(gé)上涨

  食(shí)品方(fāng)面,菜、肉(ròu)价格续降,仍是主要拖累。受受生猪(zhū)产(chǎn)能充足以及消费淡季影响,猪肉(ròu)价格环比续降3.8%,但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct;鲜菜(cài)、鲜(xiān)果大量上(shàng)市,带动价格分别环(huán)比下(xià)降6.1%、0.7%,降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个(gè)pct。非食(shí)品方面,小(xiǎo)长假出行需(xū)求带动(dòng)旅游(yóu)价格环比上(shàng)涨4.6%,受车企降价促(cù)销以及国内油价下降影响,交通(tōng)工(gōng)具及交通(tōng)工(gōng)具用(yòng)燃料价格环比分(fēn)别下降0.9%、1.6%。

  【长(zhǎng)江(jiāng)宏观于博团队】通缩言过其(qí)实,关注核心通胀

  【长江宏观于博团队】通缩言(yán)过其实,关(guān)注(zhù)核心通胀

  PPI环(huán)比走弱(ruò),同比降幅(fú)扩(kuò)大

  受国内(nèi)外市(shì)场(chǎng)需求表现(xiàn)偏弱及国际大宗(zōng)商品价格波动影响(xiǎng),4月PPI环比下降0.5%,同时(shí)受上年(nián)同期高基(jī)数的影响,同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6%,其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活(huó)资料价格环比分别(bié)下降0.6%、0.3%。

  【长(zhǎng)江宏观于(yú)博(bó)团队】通缩(suō)言过其实,关注核心(xīn)通(tōng)胀

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  价格跌多涨(zhǎng)少,黑金价格走弱

  分行业看,国际原油(yóu)价格波(bō)动(dòng)带(dài)动国内油煤加工、化学原料及制品相(xiāng)关(guān)行(xíng)业价格(gé)环比分别(bié)下降2.3%、1.1%;受(shòu)国内需求表现不及预期(qī)影响,黑金采选及冶(yě)炼(liàn)、有色采选相关(guān)行业价格结(jié)束自去年底以(yǐ)来的强势(shì)表现,环比分别(bié)下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继持续释放、供给相对充足的影响(xiǎng)下,价(jià)格(gé)环比续降4%。

  【长江宏观于博团(tuán)队】通缩(suō)言过其实,关(guān)注核心通胀

  通(tōng)缩言过其实(shí),关注核心通胀

  4月CPI同比(bǐ)降至0.1%的历史较低水平(píng),离转负仅一步之遥,是(shì)否到了需要(yào)担心通缩的时(shí)候?我们认为,应当理性看(kàn)待物价数据,“通(tōng)缩论(lùn)”言过(guò)其实:一方面,去年下半年核心CPI同(tóng)比持(chí)续徘徊在(zài)0.6%的历史低(dī)位,但今年初以(yǐ)来(lái)有所反弹,意味(wèi)着(zhe)通缩压力正在逐(zhú)步缓(huǎn)解;另一方面(miàn),4月CPI环(huán)比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升(shēng),环比走(zǒu)势(shì)均处于正常波动(dòng)区间,也指向当前经济仍(réng)在(zài)温和修复(fù)。往前(qián)看,去年(nián)二、三季(jì)度受疫情影响供给偏紧,CPI同比(bǐ)涨幅较高,高(gāo)基(jī)数或对(duì)今年(nián)后续CPI同比读数(shù)持续造成扰(rǎo)动(dòng)。我们认(rèn)为,应更多关注环比变动情况以及(jí)核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半(bàn)年生猪需求的回升(shēng),以及(jí)中(zhōng)央猪肉(ròu)收储(chǔ)工作的开展,生猪价(jià)格有望(wàng)筑底(dǐ)回升,食品项对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓解,下半年物价水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步回归至正常水平、整体将保持温和上(shàng)涨态势,通缩和通胀均不构成当前经济的(de)主要矛盾。

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