财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司一(yī)线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基数(shù)下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其(qí)一(yī)，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消10克是几两费者黄金投资保值需(xū)求及(jí)加盟商补货需求有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望匹配释放，长三(sān)角地区(qū)表(biǎo)现尤其(qí)值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国(guó)际金价来(lái)看(kàn)，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持续(xù)释(shì)放消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策(cè)略(lüè)下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基本(běn)处(chù)于历史中枢(shū)水平，仍具有(yǒu)较大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规(g10克是几两uī)模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市(shì)场(chǎng)规模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业(yè)中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石(shí)等(děng)原(yuán)材料供应，中游的(de)制造(zào)设(shè)计(jì)及下游的终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金品(pǐn)类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链(liàn)附加值高，相关(guān)企业通过(guò)强(qiáng)势的(de)渠道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路易·威登集团外(wài)其余(yú)8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过(guò)了(10克是几两le)30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计，相关上市公(gōng)司包(bāo)括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具体情况如下：

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