中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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