大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基(jī)金总体(tǐ)把握(wò)住(zhù)了市场的(de)节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所代表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可(kě)能成为(wèi)市场(chǎng)最(zuì)有持(chí)续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)本(běn)轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本(běn)次(cì)大幅调(diào)整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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