金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量(li斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说àng)少于201斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说7（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据(jù)得(dé)出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在低位。

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