财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报(bào)中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市(shì)场对世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jì世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空n)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空