5月12日晚间，江铃(líng)汽车公告宣布，公(gōng)司在2021年5月即公开挂(guà)牌的江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股权转让(ràng)交易终止，而此前(qián)约(yuē)定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车）。

　　江铃重汽是(shì)江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资产，不过原计划在重卡(kǎ)行(xíng)业“大(dà)展(zhǎn)拳(quán)脚(jiǎo)”的江铃汽车却因此背上了包袱。江铃重汽在8年间亏损额度超过20亿元。而(ér)且江铃汽车此前为转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次(cì)交(jiāo)易(yì)终止，也意味着江(jiāng)铃汽车前(qián)后耗(hào)了两年的“瘦身”行动依旧(jiù)以(yǐ)失(shī)败告终。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交易要追(zhuī)溯到两(liǎng)年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露(lù)，拟以不(bù)低于7.64亿元的价格，通过山西省产权(quán)交易市场公开挂牌方式，出售全(quán)资子公(gōng)司江(jiāng)铃重(zhòng)汽100％的(de)股权。

　　当(dāng)时，江(jiāng)铃(líng)重汽对接盘方开(kāi)出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年度在全(quán)球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司(sī)盈利，并在2018-2020年(nián)经审计合并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个(gè)月(yuè)后，谜(mí)底揭晓。上述股权(quán)挂(guà)牌(pái)公(gōng)告期于2021年8月(yuè)9日期限届满，交易(yì)股权出(chū)售征(zhēng)集(jí)到一名(míng)意向受让方(fāng)，符合(hé)上述(shù)要求的沃(wò)尔(ěr)沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡车也按(àn)照(zhào)相关交(jiāo)易规(guī)则支付了保证金。2021年(nián)8月23日，双方经协商一致，就(jiù)出售交易股权签署(shǔ)了《关于江(jiāng)铃重型汽车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定(dìng)就(jiù)目标(biāo)股(gǔ)权支(zhī)付的基准价款为人民(mín)币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日(rì)公告称(chēng)，该笔交(jiāo)易需要获得国(guó)资(zī)管理(lǐ)有权单位(wèi)的批准(zhǔn)，但由于(yú)交易所需的政(zhèng)府审批事项未能在约(yuē)定的时(shí)间内(nèi)完成(chéng)，项目双方经(jīng)协(xié)商一致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最终仍以(yǐ)失败告终(zhōng)。需(xū)要提及(jí)的是，江铃重汽命运(yùn)颇(pǒ)为坎坷(kě)，此次交易已(yǐ)经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为(wèi)“财务(wù)黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重汽前(qián)身(shēn)是(shì)山西(xī)省汽车工业(yè)集团。作为(wèi)一家老(lǎo)牌国营企(qǐ)业，该公司(sī)主要组装生产重型卡(kǎ)车(chē)与货车，但由于(yú)经营不(bù)善陷(xiàn)入发展困境，在2007年第(dì)一次被重组。中国兵器装备集团及中国长安汽车集团有(yǒu)限公司，将(jiāng)太原重汽重组为(wèi)太原长安重(zhòng)汽，作(zuò)为(wèi)长安(ān)汽车进入重卡领域(yù)的跳(tiào)板(bǎn)。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重(zhòng)汽(qì)2011年(nián)的亏损已(yǐ)达1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的(de)净资产仅(jǐn)为2.5亿(yì)元，已难(nán)以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却(què)对太原重汽产生了兴趣，该公司在(zài)2012年7月以不超过2.7亿(yì)元的未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗价格(gé)，从长安手中接手(shǒu)太原长安重汽(qì)的(de)全部股权，并(bìng)于(yú)2013年(nián)1月将其更(gèng)名为江铃重汽。

　　当初，江铃汽车进入(rù)重卡领域的意图是实现商用车全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾表示，最终将建成年产10万辆重型载(zài)货车(chē)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗、10万台发(fā)动机的大型重卡企业，达(dá)产后主营业务将超过200亿(yì)元。

　　但江铃由于对重卡市(shì)场(chǎng)和(hé)客户洞察不(bù)足，经营状况(kuàng)并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累计(jì)销量(liàng)为1347辆。

　　同时期东风(fēng)公(gōng)司(sī)、中国重汽、一(yī)汽解(jiě)放(fàng)等(děng)头部企业的单月销量，就(jiù)已超过(guò)江(jiāng)铃重汽几年(nián)的销量(liàng)总和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车(chē)不再披露有(yǒu)关江铃(líng)重卡的销量数据。

　　销量(liàng)严重拖后(hòu)腿(tuǐ)，江铃重汽俨然成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽(qì)车(chē)2020年(nián)财报数据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，2020年亏(kuī)损最(zuì)为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现(xiàn)亏损(sǔn)状态，1月(yuè)净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽(qì)总负(fù)债(zhài)为12.69亿(yì)元，总资产为(wèi)7.99亿元，处于资不抵债(zhài)的状(zhuàng)态。因此，2021年后，江铃重汽停(tíng)止了所有(yǒu)的(de)产(chǎn)销工作。

　　值得一提(tí)的是，在2021年初，江铃汽(qì)车还对江铃重汽进行(xíng)了11.42亿元的现(xiàn)金增资。这一举动的主要目的是降(jiàng)低江铃(líng)重汽的资产负债(zhài)率(lǜ)，便于(yú)吸引外(wài)部投(tóu)资进入，利于江铃重汽进(jìn)行业务重组。

　　“地(dì)主家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车(chē)自身近年来日子也不(bù)太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃(líng)汽车分别实现营(yíng)收330.96亿元(yuán)、352.21亿元(yuán)和(hé)301亿元，这三(sān)年内(nèi)，其(qí)实(shí)现归母净利润(rùn)分别(bié)为(wèi)5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看(kàn)，盈利状况(kuàng)尚可。不过，在2021年(nián)和2022年这两年间，江铃(líng)汽车收到(dào)的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元，这几乎撑起了(le)其当年的净利(lì)润(rùn)。而扣除非经常性(xìng)损益(yì)后，江铃汽车在这两年的扣非归(guī)母净利润分(fēn)别为2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽车在这两年(nián)现金流状(zhuàng)况也不佳(jiā)。在2020年，其经(jīng)营活动(dòng)现金流净额(é)还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到(dào)了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而且(qiě)今年一季度，这一科目(mù)仍未回(huí)正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度，江铃汽车营收为75.26亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期上升4.06％，其归(guī)母净利润(rùn)仅(jǐn)为1.83亿(yì)元，较上(shàng)年同期下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔(ěr)沃接盘(pán)告吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在(zài)江铃(líng)汽(qì)车(chē)肩上。而江铃汽车此(cǐ)次也表示，江铃(líng)重汽已暂停生产(chǎn)和(hé)销售，当前主要开支(zhī)为员工(gōng)薪酬和设备(bèi)维(wéi)护等费用(yòng)。“未来(lái)公司仍将继续积极(jí)推进江铃重(zhòng)汽的重组(zǔ)工(gōng)作，”江铃汽车(chē)方面称。

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