分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢;'>亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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