中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(sī)建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工(gōng德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2德国有多大面积，德国相当于中国哪个省020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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