财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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