昨天深夜(yè)，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不久就突(tū)然(rán)离开。格(gé)雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在(zài)周五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息(xī)传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的(de)压力(lì)可能影响联储的(de)利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储(chǔ)可(kě)能不必让利率升到(dào)原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基(jī)点的可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预计(jì)美联储下月(yuè)将利率维(wéi)持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲话相比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高(gāo)位，一度(dù)较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低(dī)走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌(diē)，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一(yī)周(zhōu)前水平(píng)，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大(dà)周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继(jì)续进行(xíng)债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于(yú)北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压(yā)力可能无需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北(běi)京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于(yú)”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会(huì)议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经(jīng)济增(zēng)长、就业和通胀(zhàng)造(zào)成(chéng)的(de)负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平(píng)就能成(chéng)功打压(yā)通(tōng)胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策(cè)方面已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经(jīng)济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做太少的(de)风(fēng)险正(zhèng)变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们(men)面(miàn)临着迄今为止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后(hòu)，以及(jí)近期银行业压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程(chéng)度等多重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更(gèng)多数(shù)据和未来(lái)前(qián)景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调(diào)季度经济预测的准确度(dù)通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其(qí)能实现的程度也(yě)都存(cún)在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前(qián)景面临着历史(shǐ)性高企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称(chēng)，告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗这说明(míng)银(yín)行业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持耐(nài)心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期(qī)纯碱和玻(bō)璃期货(huò)持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐(lè)观；三(sān)是交易者在对(duì)冲(chōng)操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华(huá)研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要(yào)原因在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得(dé)盘面(miàn)出现较(jiào)大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可见下游(yóu)的持货(huò)意(yì)愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也(yě)存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预(yù)期(qī)、库存(cún)累库的(de)影响下，纯碱价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至(zhì)环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的(de)备货(huò)情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显的(de)下滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点是(shì)远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本(běn)纯碱的叠(dié)加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息(xī)落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的供(gōng)需(xū)结构在(zài)9月会发(fā)生变化(huà)，这是市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计价，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗预期下(xià)，产业链(liàn)开始形成负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货价格(gé)也出现崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差(chà)上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易(yì)点(diǎn)是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏(fá)强有力的订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销(xiāo)数据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔(róng)量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都比(bǐ)较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在(zài)去库逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹(dàn)后利润(rùn)改善(shàn)很多(duō)，加之终端(duān)表现并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧美经济衰退预期、国内(nèi)经(jīng)济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业(yè)品价格(gé)承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不(bù)过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头(tóu)配置，强化(huà)了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格(gé)趋势(shì)预计继续向下。”他(tā)说，对于玻(bō)璃，需要等待的(de)则是中下游的备货意愿何时能(néng)够(gòu)起(qǐ)来：一是(shì)等待(dài)下(xià)游的(de)原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格预期偏(piān)弱。后(hòu)市关注在需求(qiú)存在缺(quē)口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上(shàng)有重(zhòng)大(dà)改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关注持仓(cāng)的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或(huò)使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个(gè)指标：一是基差不(bù)再是以现货下跌方(fāng)式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴能(néng)源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后(hòu)期地产(chǎn)施工端主体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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