一度(dù)被(bèi)称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了(le)机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场稳五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(wěn)定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远(yuǎn)来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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