在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的(de)板块，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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