22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘(pán)价。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成(chéng)为日(rì)本(běn)股市爆发的导火索(suǒ)。<部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些/p>

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红(hóng)。自首次披(pī)露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的(de)股份持(chí)有量(liàng)。

　　从(cóng)近(jìn)期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还(hái)在上个月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公司能(néng)够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下(xià)也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能通过融(róng)资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本(běn)东(dōng)京的还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决(jué)定重新在东京(jīng)开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化(huà)的背景下，日本经济(jì)的边(biān)际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日(rì)本的经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日(rì)本的(de)设备投资开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变(biàn)迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡的(de)大背景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成(chéng)为(wèi)改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证(zhèng)券交(jiāo)易所为(wèi)了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情(qíng)况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本(běn)效率(lǜ)从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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