随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学hòu)，国内外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学