5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告(gào)宣布，公(gōng)司在2021年5月即公开(kāi)挂牌的江铃(líng)重型汽车有限公司（江铃(líng)重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止，而(ér)此(cǐ)前(qián)约定(dìng)的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江铃汽车(chē)在2012年(nián)以2.7亿元价格(gé)接手(shǒu)的资产(chǎn)，不过原计划在重卡(kǎ)行业“大展拳(quán)脚”的江铃(líng)汽(qì)车却因此背上了包袱(fú)。江铃(líng)重汽在8年间亏损额度(dù)超过20亿元。而且江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车此前(qián)为(wèi)转让铺路，还曾现金为江铃重卡(kǎ)“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此次交易终(zhōng)止，也(yě)意味着(zhe)江铃汽车(chē)前后耗了两(liǎng)年的“瘦身”行动依旧(jiù)以失败(bài)告终。

　　审批未在(zài)约定(dìng)时间完成

　　这(zhè)笔交易要追溯到两年前。在2021年5月(yuè)7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的(de)价格，通(tōng)过山(shān)西省产权交(jiāo)易市场公开挂牌方(fāng)式，出售全(quán)资子公(gōng)司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当(dāng)时，江铃(líng)重(zhòng)汽对(duì)接盘方开出(chū)了(le)要求(qiú)：1、世界(jiè)500强企业，2020年度在(zài)全球生(shēng)产(chǎn)销(xiāo)售重型卡(kǎ)车超过12万辆；2、公司盈利(lì)，并在2018-2020年经审计合(hé)并报表净利(lì)润(rùn)率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭(jiē)晓。上述股权挂牌公告期(qī)于2021年8月(yuè)9日(rì)期限届满，交(jiāo)易股权出(chū)售征集(jí)到一名意向受让方，符合(hé)上述要求的沃尔沃卡车成了接盘侠(xiá)。

　　而且(qiě)，沃(wò)尔沃(wò)卡车也按(àn)照相关交易规则支付了(le)保证金。2021年8月(yuè)23日，双方经(jīng)协(xié)商一致(zhì)，就(jiù)出售交易股权签署了《关于(yú)江(jiāng)铃重(zhòng)型汽车有限公(gōng)司(sī)100％股权(quán)的股权转让(ràng)协议》，确定就目标(biāo)股权支付的基(jī)准价款为人偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧民币约(yuē)7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公(gōng)告称，该笔交易需要获得国资(zī)管理有权单(dān)位(wèi)的批准，但由于交易所需的政府审批事(shì)项未能在约定(dìng)的(de)时间内完成，项目双方(fāng)经协商(shāng)一致(zhì)，同意终(zhōng)止(zhǐ)交易。

　　这笔交(jiāo)易前(qián)后耗时长达2年之久，但(dàn)最终仍以(yǐ)失败告终。需要提及的是，江铃重汽命运(yùn)颇为坎坷，此次(cì)交易已经是其历史上(shàng)第三次(cì)转(zhuǎn)手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料(liào)显(xiǎn)示，江铃重汽前身(shēn)是山西省汽车(chē)工业集团。作为一家(jiā)老牌国营企业，该(gāi)公司(sī)主(zhǔ)要组装生(shēng)产重型卡车与货车，但由(yóu)于经营不善陷入发展困境(jìng)，在2007年第一次被(bèi)重(zhòng)组。中(zhōng)国(guó)兵器装(zhuāng)备集(jí)团及(jí)中国长安(ān)汽车集团有限公司，将太原重(zhòng)汽(qì)重组(zǔ)为(wèi)太原长安重汽(qì)，作为长安(ān)汽车进(jìn)入重卡领域的跳板。

　　但(dàn)最终太(tài)原重汽没能被盘活。太原重汽2011年(nián)的(de)亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半年的总(zǒng)销量为439辆。到2012年第一季(jì)度，太原(yuán)重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实现(xiàn)正(zhèng)常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原(yuán)重汽产生了兴(xīng)趣，该公司在2012年7月以(yǐ)不(bù)超过2.7亿元的价(jià)格，从长安手中接(jiē)手(shǒu)太原(yuán)长安重汽的(de)全部股权，并于(yú)2013年1月将其(qí)更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽(qì)车进入重卡领域的意图是实现(xiàn)商用车全覆盖(gài)。2013年，江铃汽(qì)车曾表示，最终(zhōng)将建(jiàn)成年(nián)产10万辆重型载(zài)货车(chē)、10万台发动机的(de)大型重卡企业，达产后主(zhǔ)营业(yè)务将超过(guò)200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场和客户洞察不(bù)足，经营状况(kuàng)并(bìng)不尽如(rú)人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的销量分别为(wèi)52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累计销量为(wèi)1347辆。

　　同时期东风公(gōng)司、中国重汽、一汽解放等头部企业的单月销量，就已超过江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)几年的销量总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽(qì)车不再披(pī)露有关江铃重卡的销量数据。

　　销量严重(zhòng)拖后(hòu)腿，江铃重汽俨(yǎn)然成为(wèi)“财务(wù)黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财(cái)报数(shù)据显示(shì)，截至2020年12月31日(rì)，江铃汽车重型汽车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿(yì)元。而且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现亏损状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃(líng)重汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元(yuán)，处(chù)于资不抵债的状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)停止了所有的产(chǎn)销工(gōng)作(zuò)。

　　值得一提的是，在2021年初(chū)，江(jiāng)铃汽车还对江铃重汽(qì)进(jìn)行了11.42亿元的现金增(zēng)资(zī)。这一举动的主要目的是降低江铃重汽的资产负债率，便于吸引(yǐn)外部投资进(jìn)入，利于江铃重汽进行业(yè)务(wù)重组。

　　“地主家”也没余粮(liáng)

　　实际上(shàng)，江铃汽车(chē)自身近年来(lái)日子也不(bù)太(tài)好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别实(shí)现营(yíng)收(shōu)330.96亿元(yuán)、352.21亿(yì)元和(hé)301亿元，这三年内，其实现归母净利润(rùn)分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈利(lì)状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧汽车收到(dào)的(de)政府扶(fú)持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎(hū)撑(chēng)起了其当年(nián)的(de)净(jìng)利润。而(ér)扣除非经常性损益后，江(jiāng)铃汽(qì)车在这两年的扣非归母净(jìng)利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年现金流状况也不佳(jiā)。在2020年(nián)，其经营活动现金流净(jìng)额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降(jiàng)至17.6亿元，而(ér)到了2022年(nián)这一科目变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这(zhè)一(yī)科目仍未回(huí)正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度，江(jiāng)铃汽(qì)车营收为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同期上升4.06％，其归母净利润(rùn)仅(jǐn)为(wèi)1.83亿元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重汽(qì)这(zhè)一“包袱”仍然背在江铃(líng)汽车肩(jiān)上。而江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)此(cǐ)次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售(shòu)，当(dāng)前主要(yào)开支为员工薪酬和设备维护(hù)等费用。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作(zuò)，”江铃汽(qì)车方面称。

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