财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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